币安官网注册｜企业比特币联盟力挺加密资产公司，反对JPX模糊筛查提案

由企业比特币联盟牵头的市场参与者今日共同发声，强烈反对日本交易所集团（JPX）提出的将主要资产为加密资产的公司排除于TOPIX等基准指数之外的咨询提案。这一动向引发全球加密资产投资者高度关注，凸显出传统金融体系与新兴数字资产之间的制度张力。

为何该提案遭广泛质疑？

JPX于2026年4月3日发布的咨询文件未设定具体数值门槛，仅以“暂时”推迟此类公司纳入定期审查指数。尽管声明不适用于已纳入的公司，但其潜在影响深远——一旦实施，将对持有比特币或以太坊等数字资产的上市公司形成事实性排斥。

企业比特币联盟指出，当前TOPIX已建立一套成熟的客观投资性规则体系，涵盖流动性筛查、自由流通市值调整、持续缓冲机制及退市处理流程。而拟议中的加密资产排除条款却脱离这些核心标准，仅依据资产负债表构成进行筛选，本质上是一种非市场化的政策判断，违背了指数应保持中立与可投资性的基本原则。

四大核心问题**规则缺陷

首先，该规则并非真正意义上的投资性筛选。它不评估流动性、市值规模或上市质量，仅因资产类别而设限，严重偏离现有指数编制逻辑。

其次，标准模糊难执行。何为“主要资产为加密资产”？是母公司持有、合并报表口径，还是穿透子公司？是否包含证券化工具带来的间接敞口？文件均未说明，导致实际操作中存在巨大解释空间。

第三，催生形式套利空间。若母公司直接持币受限，而通过全资子公司或战略持股实现相同经济敞口却不被限制，将鼓励企业重构股权结构以规避规则，反而削弱指数代表性。

**，该措施具有先发性和开放性。2026年10月将迎来下一代TOPIX框架下的**定期评审，但JPX却在尚未完成普遍性评估前即推出针对特定类别的排除机制，且未设定审查周期、退出路径或终止条件，属于**期推迟，缺乏透明度与可预测性。

相比之下，全球主流指数提供商如MSCI和富时罗素均采取更审慎态度。前者曾探讨基于门槛的排除方案，**选择暂不采纳；后者亦未宣布一刀切排除。企业比特币联盟认为，JPX应效仿**实践，在原则未明之前避免单边行动。

“TOPIX应当是一个广泛、中立、基于市场的基准指数，”企业比特币联盟董事总经理乔治·梅凯尔强调，“若一家公司满足所有常规**标准，仅因其资产构成而被排除，这不仅不合理，更损害指数的公信力与代表性。”

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企业比特币联盟呼吁JPX立即撤回该提案，维持TOPIX作为客观、中立、基于规则的旗舰指数定位，并在修改方**前，与发行人及市场参与者充分沟通，建立更具包容性与前瞻性的资产中立框架。