Circle (CRCL) 股价下跌5%，尽管获得联邦银行批准

核心要点

USDC 流通量显著收缩

新兴竞争对手加剧市场动态

Circle 获得 OCC **批准，拟以联邦特许信托银行身份推出****数字货币银行

受监管批准消息影响，上周五股价上涨 5%，但截至周一收盘回落 4.7%，报 63.03 美元

Mizuho 维持中性评级，认为该银行牌照无法解决 USDC 面临的根本问题

自 3 月以来，USDC 流通供应量已缩减约 70 亿美元，降至约 740 亿美元

Baird 将 CRCL 目标价从 138 美元下调至 100 美元，同时维持跑赢大盘评级

Circle Internet Group (CRCL) 上周实现重要监管里程碑，但投资者热情未能**

该公司获得美国货币监理署 (OCC) **授权，将推出****数字货币银行。消息公布后，上周五股价一度飙升 5%。然而，这一乐观情绪迅速消散——截至周一收盘，该股几乎回吐**涨幅，下跌 4.7%，收于 63.03 美元。

Circle Internet Group, CRCL

后续走势**表明，机构投资者愈发怀疑该银行牌照能否解决公司核心挑战。

Mizuho 维持中性评级，目标价 85 美元，并直言不讳地指出：“尽管这是积极进展，但我们认为市场反应可能过于乐观，因为这并未解决近期拖累股价的根本性问题。”

联邦银行牌照授权 Circle 在直接**银行监管框架下运营，专注于数字资产托管、储备运营和信托业务。这一监管成果固然明确，但更紧迫的担忧集中在 USDC 的核心表现上。

USDC 流通量显著收缩

从 2026 年 3 月的高点至 7 月，USDC 总流通供应量已下降约 70 亿美元，降至约 740 亿美元。这是自 2022 年以来**幅度的月度收缩，赎回量持续超过新**发行量。

6 月，更广泛的稳定币行业经历了多年来**重的月度收缩，恰逢加密货币市场徘徊在 2026 年低点附近。尽管区块链交易活动依然活跃，但供应量萎缩正威胁 Circle 来自交易和储备利息收入的收益。

Mizuho 特别强调了这一趋势，指出自 3 月以来 USDC 市值的下跌引发了对该稳定币扩张潜力的合理担忧。

新兴竞争对手加剧市场动态

竞争格局已显著演变。Open USD 是一种近期推出的稳定币，符合 GENIUS 法案要求，由超过 140 家金融服务和科技公司组成的联盟推出，包括 Mastercard、Stripe 和 Coinbase。

Mizuho 警告称，这一发展增加了稳定币日益商品化的可能性，使得 Circle 即便拥有**信托银行牌照，也难以维持市场主导地位。

研究团队总结道：“我们仍持观望态度。”

Baird 持有更积极的长远视角，但仍将目标价从 138 美元下调至 100 美元。该机构维持跑赢大盘评级，并强调 Circle 作为符合 GENIUS 法案的稳定币提供商的先驱地位，以及稳定币应用范围的扩大，均为积极因素。

Baird 预计第二季度营收将略低于华尔街预期，但 EBITDA 应与市场共识一致。该机构维持 2027 年盈利预测不变，指出 USDC 流通量下降被储备利率上升所抵消。

Wolfe Research 继续给予该股跑输大盘评级，目标价 65 美元。

CRCL 股价在过去 12 个月中下跌 65%。根据**市场数据，该股**报价为 63.00 美元。