Circle (CRCL) 股价暴跌17.5%，高管减持叠加稳定币新对手来袭

关键要点

新竞争对手携Open USD入局

监管版图持续扩张

Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月起通过10笔独立交易减持了3077万美元的CRCL**，期间未记录**买入操作。

CRCL股价暴跌17.5%至62.63美元，较IPO后约260美元的高点大幅回落。

Open USD稳定币在Visa、万事达卡、Stripe、贝莱德、纽约梅隆银行和Coinbase等主要参与者的支持下**亮相，加剧了对Circle核心业务的竞争威胁。

瑞穗分析师将Circle的目标股价下调至50美元，理由是Open USD的利润分享框架引发了对其利润率的担忧。

7月10日，Circle获得美国货币监理署授权，成立专注于数字资产托管服务的Circle National Trust。

根据2026年7月20日提交的Form 4监管文件，Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月起，通过10笔独立交易清算了价值3077万美元的CRCL**。文件显示，在此期间没有相应的买入活动。

Circle总裁希思·塔伯特自2025年6月以来已出售约3080万美元的CRCL股票

SEC Form 4文件显示，Circle总裁兼前CFTC主席希思·塔伯特自2025年6月以来已10次出售CRCL股票，总计约3077万美元。这些交易主要涉及……

这些减持恰逢CRCL当前交易价格徘徊在62.63美元附近，较其公开上市后不久达到的约260美元水平大幅回落。在Open USD推出以及CRCL被剔除出多个罗素增长指数之后，其股价下跌了17.5%。

Circle Internet Group, CRCL

尽管股价大幅下挫，塔伯特仍公开支持Circle的战略愿景。在7月14日福克斯商业频道的节目中，他强调了公司致力于“放长线钓大鱼”的承诺，并表示相信如果Circle能实现其总体目标，股价自然会随之上涨。

塔伯特强调了USDC约730亿美元的市场流通量及其在34个区块链网络上的原生集成。他认为，这些既定的网络效应对于稳定币领域的**新兴挑战者来说都将是“极难复制的”。

新竞争对手携Open USD入局

当Open Standard推出获得超过140家企业合作伙伴支持的稳定币Open USD时，竞争态势显著加剧。该联盟涵盖了包括Visa、万事达卡、Stripe、贝莱德、纽约梅隆银行和Coinbase在内的主要金融机构和科技公司。

Open USD框架允许参与实体以零成本铸造和赎回该稳定币，并在扣除管理费后收取部分储备利息收入。这种利润分享方式与USDC现有的经济结构形成鲜明对比。

对此，瑞穗分析师将Circle的目标股价下调至50美元，理由是担心Open USD的商业模式可能会在未来几个季度压缩利润率并增加Circle的分销成本。

摩根大通同样下调了对Circle和Coinbase的盈利预测，此前双方宣布了一项与Hyperliquid上USDC持有量相关的新的收入分享安排。该投行指出，此类安排的广泛采用可能会侵蚀这两家公司所获取的储备收入。

监管版图持续扩张

尽管竞争挑战日益加剧，Circle仍在推进其监管框架的扩展。该公司于7月10日获得了OCC的**批准，以成立Circle National Trust。

该信托机构将首先专注于提供数字资产托管解决方案。USDC储备的管理已被列为未来可能通过该实体提供的附加服务。

这一监管批准使Circle National Trust处于联邦政府的直接监管之下，公司认为这将促进其数字资产基础设施产品更广泛的机构采用。

在公开声明中，塔伯特将USDC的运营规模和监管合规性定位为Circle的核心竞争优势。他将USDC描述为按交易量计算**的受监管稳定币。

在Open USD推出和被剔除出罗素指数之后，CRCL股价下跌17.5%，收于62.63美元。