美联储降息点燃币圈虚妄乐观

美联储近期的降息举措一度点燃加密货币市场的乐观情绪，但期权市场数据揭示交易员仍持谨慎态度。尽管比特币价格徘徊在9万美元区间，许多投资者预期仅会出现有限反弹，而非强劲上涨。

期权市场中的克制乐观

根据期权分析平台Laevitas数据，交易量**的合约为12月26日到期的10万美元看涨期权。看涨合约数量达18,360张，而看跌期权仅2,540张，这似乎显示出强烈的看涨情绪。然而交易结构却描绘出不同景象：投资者更青睐"多头蝶式认购"和"牛市看涨价差"等策略，这些策略收益潜力有限，表明市场对"圣诞行情"的预期并不强烈。

美联储宣布每月购买约400亿美元短期国债以进行流动性管理，从技术层面缓解了市场压力。但这并未显著提振比特币价格。25-delta期权偏斜度过去两周从-8%改善至-5%，虽有所好转但仍为负值，表明市场仍在寻求下行保护。

流动性减弱：年终压力加剧

美联储决议后，比特币从盘中高点94,267美元回落约5.5%至89,500美元附近。市场专家将这种弱势归因于临近年底时历史性的低流动性。GreeksLive**研究员Adam Chu指出，假期季节通常是加密市场流动性最薄弱时期，交易量减少，价格动能减弱。

Chu还指出波动率预期下降不支持强劲反弹。隐含波动率走软表明短期内不会出现大幅价格波动，这导致投资者避免采取激进的看涨立场。

尽管如此，市场对中期前景普遍乐观。链上期权平台Derive研究总监Sean Dawson表示，比特币在圣诞节前突破10万美元关口的概率已降至24%，主要看涨情绪转移至2026年**季度。将于3月到期的13万美元和18万美元看涨期权积累表明，投资者正在为"爆发性**季度行情"的可能性定价。

与此同时，以太坊市场呈现出不同景象。机构对ETH的兴趣激增，过去一周场**易平台尤为明显。现货需求增长表明以太坊可能在短期内表现优于比特币，分析师预测机构需求可能在2026年初为ETH价格创造独立动能。