著名经济学家痛批美联储最新政策：“方向错了”

经济学家詹姆斯·E·索恩批评美联储紧缩货币政策

经济学家詹姆斯·E·索恩批评了美联储为对抗通胀而采取的紧缩货币政策，认为加息可能不足以解决当前价格压力的根本原因。索恩指出，美联储主席凯文·沃什及华尔街圈将供给驱动型通胀视为由需求过剩引发的典型经济过热问题。

索恩表示，高通胀并非仅由强劲的消费需求导致；能源成本、住房短缺、减产以及其他供给约束也扮演了重要角色。因此，他认为进一步加息非但不能**通胀，反而可能削弱经济的生产能力。

就业数据并不支持“经济过热”论

索恩特别关注了季度全职就业数据的下降。这位经济学家指出，这一下降可能是经济正在经历结构性转型的迹象，而不仅仅是单月的统计异常；且下降中有相当一部分来自公共部门就业，这一事实并未削弱该情况的严重性。

在索恩看来，这种观点与其说是表明经济过热，不如说是劳动力市场在适应不断变化的财政政策、产业结构以及制度条件。

索恩认为，住房领域也传递出类似信号。他表示，作为对利率最为敏感的领域之一，房地产市场正直接感受到紧缩货币政策的压力，而非制造通胀。

索恩指出，美国经济近期的增长并非由普遍的、信贷驱动的过热所解释，而是特朗普政府供给侧经济政策的初步成果以及长期投资周期的结果。

索恩尤其强调了在人工智能、数据**与计算能力、发电以及基础设施方面的投资增长，并指出这些投资具备提升经济生产能力和效率的潜力。

根据这位经济学家的观点，美联储在此期间进一步加息，非但不能控制通胀，反而可能使生产性投资的融资变得更加困难，从而阻碍未来供给能力的扩张。

“关税与持续性通胀并非同一回事”

索恩还补充道，根据古典经济理论，随着价格与生产的调整，真实的供给冲击应该会随时间推移而失去其影响。

索恩指出，油价冲击并不必然要求**维持高利率，而关税也可能造成价格水平的一次性上涨，但这并非自我强化的持续性通胀过程。

索恩还认为，没有强**的证据表明被视为经济稳定因素的中性实际利率（即“r*”水平）在短期内上升了约100个基点。

在索恩看来，美联储面临的根本问题在于：在全职就业下降且住房领域持续承压的情况下，进一步收紧货币政策是否恰当。

这位经济学家表示，在当前条件下，新的加息可能与其说是“审慎的通胀控制”，不如说是在供给约束下对需求的刻意压制，以及对正处于结构性转型中的经济作出过热误判的结果。