加密货币成就Robinhood Chain的250亿美元市值——股票能否迎头赶上？

核心要点

Robinhood Chain 的 DEX 交易量突破 250 亿美元。

股票**份额仍保持在个位数。

活跃 RWA 价值增长超过 12 倍。

专用流动性将决定股票**的采用程度。

Robinhood 的里程碑使股票**接近 6%

8 月 25 日，Robinhood 报告称其链上累计去**化交易所交易量已突破 250 亿美元。一天后，该公司表示股票**的 DEX 交易量已达到 15 亿美元。将这两个数字相除，股票**约占累计 DEX 交易量的 6%。由于 Robinhood 相隔一天发布这些里程碑，且链上总交易量在此期间持续上升，因此该百分比为估算值。更稳妥的结论是，当时股票**的占比为个位数。

15 亿美元

这是 Robinhood 股票**在 Robinhood Chain 上的 DEX 交易量。

致所有建设者、流动性提供者以及奋战在一线的每一位，感谢你们。

— Robinhood Crypto (@RobinhoodCrypto) 2026 年 8 月 26 日

其余交易量包括模因币、稳定币对、普通加密货币兑换、启动池**及其他 DeFi 产品。汇总数据并未提供完整的逐资产细分。

250 亿美元的里程碑证明 Robinhood Chain 能够吸引交易，但并未将股票**确定为该链的主要用例。

单日交易量达 10 亿美元并不意味着有 10 亿美元资金流入

截至 8 月 30 日，DefiLlama 数据显示** 24 小时 DEX 交易量为 10.53 亿美元，7 天交易量为 53.38 亿美元。DeFi 总锁仓价值约为 7.085 亿美元，稳定币供应量达 7.695 亿美元，活跃 RWA 市值约为 1.491 亿美元。

（DefiLlama 仪表盘概览：Robinhood Chain 关键指标及 2026 年 8 月 30 日的 TVL）

DEX 交易量衡量的是兑换的总价值，而非新增资金。如果交易者将 1 万美元兑换成另一种资产，再兑换回来，重复十次，这些交易可能从同一笔起始资金中产生近 20 万美元的交易额（未扣除费用和价格变动）。

每日 DEX 交易量约为链上 DeFi TVL 的 1.49 倍。该比率仅为粗略的活动比较。TVL 包含 DEX 池之外的借贷和其他资产，因此无法显示同一笔存入资金在当日被交易了多少次。稳定币供应量包括 TVL 计算中未包含的协议外持有的**，余额可能存在于 DefiLlama 未计入 DeFi TVL 的钱包、跨链桥或应用中。

Robinhood 股票**并非普通股票

与英伟达、苹果或其他公司挂钩的股票**并非简单地将经纪商股票迁移到区块链上。Robinhood 的监管文件将这些产品描述为 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的**化债务证券。这些**提供对参考证券的经济敞口，但并不赋予持有者对基础股份的法律或实益所有权。持有者不应假定他们拥有投票权、普通股东权利或对参考公司的直接索赔权。这些产品对美国居民不适用，并在其他**管辖区受到限制。该链可以是无需许可的，而对受监管金融产品的访问仍然受限。我们在关于**化证券和股东权利的报告中同样探讨了这一区别。

因此，其采用案例取决于具体优势，例如延长交易时间、零碎份额敞口、可转让结算或用作抵押品。这些好处必须超过**管辖限制和缺乏普通股东权利的弊端。

**化股票活动激增 416%——需求真实吗？

加密市场创造了最初的活动

Robinhood 将其二层网络描述为用于金融服务和**化真实世界资产的无需许可基础设施。外部开发者也可以推出与股票无关的市场，这有助于解释为何加密原生交易首先扩展。例如，每日一千万笔交易并不意味着有一千万笔股票交易。正如 Coindoo 在探讨 Robinhood Chain 交易量激增的报告中所述，模因币和其他加密产品推动了该网络早期的大部分使用。Arcus 通过将选定永续期货账户中的份额转化为可转让**，增加了另一交易量来源。这一点很重要，因为即使股票**采用率没有上升，链上总交易量仍可能继续增长。我们关于**化永续头寸的报告解释了该产品的工作原理。

加密交易可以将稳定币、用户和基础设施引入链上，但流动性仍然是针对特定交易对的。一个深度模因币池并不会自动创建一个深度股票**池。这些与股票挂钩的产品仍然需要专门的做市商、足够深度的资金池以及反复出现的交易对手方。

活跃 RWA 价值从 1200 万美元增长至 1.491 亿美元

上线后不久，DefiLlama 的一篇帖子显示该网络 RWA 约为 1200 万美元，TVL 为 1.34 亿美元，稳定币超过 2.9 亿美元。与 8 月 30 日的数据相比，活跃 RWA 市值增长了约 12.4 倍。TVL 增长了约 5.3 倍，而稳定币供应量扩大了约 2.7 倍。这些比较使用了两个独立的数据集，并假设 DefiLlama 采用了统一的分类标准。

指标 | 早期数据 | 8 月 30 日 | 变化倍数活跃 RWA | 1200 万美元 | 1.491 亿美元 | 12.4 倍DeFi TVL | 1.34 亿美元 | 7.085 亿美元 | 5.3 倍稳定币 | 2.9 亿美元以上 | 7.695 亿美元 | 约 2.7 倍

DefiLlama 的 RWA 类别包含的不只是 Robinhood 股票**。因此，12.4 倍的增长衡量的是整个链上更广泛 RWA 基础的增长，而非**化股票价值增长了 12 倍。这一扩张仍然重要，它表明与链下市场挂钩的资产正在获得更大的立足点，尽管现有数据并未分离出其中有多少增长来自与股票挂钩的产品。

什么能证明股票**的**需求？

下一个有用的证据是能够将股票**使用情况与周围加密市场区分开的数据：

同期交易量份额：在相同日期内测量的股票**和总 DEX 交易量，将显示该类别是否在增长。

市场深度：更大的专用资金池和更窄的价差将使股票相关交易更容易执行，而不会导致价格大幅波动。

重复交易者：回归的参与者比一次性钱包的爆发更能证明产品需求。

股票特定市场价值：单独的数字将显示有多少资金留在股票**中，而非更广泛的 RWA 类别。

无促销活动下的需求：当用户承担普通交易成本时，持续的活动将使交易量更难以被忽视。

Robinhood Chain 不再缺乏一般的加密活动，但需要证据表明这种活动可以发展为深度、可重复的股票**市场。专用流动性、回归交易者和持续的股票特定增长，可能正是提供这种证据的关键。