Metaplanet资本配置升级 比特币占比达85%-90%

东京上市公司Metaplanet于周一更新其资本配置策略，明确将比特币（BTC）在总资产中的比例设定为约85%至90%，同时新增10%至15%的战略投资层级。根据披露文件，截至9月30日，公司已持有44,000枚比特币，相较2025年10月政策实施初期的30,823枚显著增长。

这一调整标志着Metaplanet自2024年启动比特币国库计划以来，**确立清晰的资产目标框架。新设层级将用于支持对纳斯达克上市公司Super League Enterprise的收购交易，以及推进一项净利息收入策略。预计该交易将在第四季度完成交割。

战略资金助力企业转型

当前，该战略层级已开始实际运作，支撑公司于今年8月达成的对Super League Enterprise的投资意向。根据协议，Metaplanet将以2,100枚比特币及250万美元现金出资，换取对董事会的多数控制权。一旦获批，该公司将更名为Superplanet，并启动自身的比特币储备业务。

此外，公司正推行一项基于比特币抵押的融资机制，通过信贷额度、**优先股和公司债券筹集资金，再投向收益率高于资本成本的资产。相关借款规模控制在比特币净资产值的10%以内，但该限制不适用于新战略层级的资金募集。

截至9月30日，公司比特币持仓量已达44,000枚，较此前水平实现持续增长。

mNAV规则仍主导股权操作

Metaplanet保留了以mNAV（企业价值与比特币净资产值之比）为基础的普通股发行机制。当该比率低于1.0倍时，公司将暂停增发；高于1.0倍则可选择性发行。若管理层判断股价被低估，即便比率高于1.0倍也可进行回购；反之亦然。

公司表示，新政策旨在实现四大核心目标：**化比特币持有收益（BTC Yield）、提升mNAV水平、增强信用资质，并为未来资本市场布局打下基础。目前，公司已就优先股上市事宜与东京证券交易所展开初步沟通，但强调上市结果存在不确定性。

截至发稿，比特币价格约为86,400美元，过去24小时上涨约2%。尽管本周两次尝试突破87,400美元的八个月高点未果，但此次政策修订正值行业整体mNAV溢价收窄之际。部分高管提醒，缺乏多元化价值支撑的企业可能在面对比特币现货ETF竞争时处于劣势。