摩根大通首次纳入比特币十年预测，年化回报率或达10%

摩根大通资产管理公司（J.P. Morgan Asset Management）在其**发布的《2027年长期资本市场假设》报告中，**将比特币纳入十年期长期金融预测体系。这是该银行历史上**正式将其纳入主流资产配置框架。

比特币有望跑赢传统资产

报告预测，在未来10至15年内，比特币的复合年均回报率可达10%。这一预期显著高于美国大盘股的7.5%、房地产信托基金（REITs）的8.2%以及黄金的5.5%。这意味着比特币被视作未来十年**增长潜力的资产类别之一。

值得注意的是，虽然算术平均回报率高达20.9%，但报告强调，高达55%的年化价格波动将严重压缩实际收益，**拉低至10%的复利水平。

机构态度转变：从忽视到纳入

Bitwise执行总裁Matt Hougan指出，摩根大通此次的举动标志着数字资产已从边缘进入主流视野。他引用经典名言形容这一进程：“起初他们忽视你，然后他们嘲笑你，接着他们与你对抗，**他们将你纳入长期预测。”

社交媒体用户@Sanoyjustin分析指出，正是55%的极端波动性导致了20.9%的平均收益率被大幅稀释，**形成10%的合理预期。而@YeoCrypto则计算显示，若维持每年10%的增长，1,000美元本金十年后将增至约2,594美元，凸显长期持有逻辑。

@Jaraucrypt则幽默指出，银行对人工智能代理访问客户账户设限，却愿意为比特币等高风险资产提供结构性敞口，反映其内部风险管理逻辑的微妙反差。

历史教训：过往预测为何失败？

2021年，高盛曾预测比特币五年内将占据全球价值存储市场半壁江山，并触及10万美元目标。然而，随着利率上升与宏观经济转向，加密市场在2022年遭遇重创，该预测未能实现。

这表明，尽管传统金融机构擅长预测稳定资产的长期走势，但在面对去**化网络的剧烈波动时，仍难以准确建模其行为路径。

摩根大通的新模型：接受波动，而非**

早在2021年初，摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou曾预测比特币将达146,000美元，前提是其价格波动趋于平缓，类似实物黄金。但现实证明，该假设不成立。

此次新报告的**变化在于：不再假设比特币会变得“稳定”，而是直接纳入55%的年化波动因子。这使模型更具现实基础，也更真实反映其高风险属性。

与此同时，摩根大通已推出一批与比特币挂钩的结构性票据产品。若比特币及IBIT ETF在2028年前上涨，投资者可能获得超额回报，但需承担上行封顶、条件性保护机制以及发行方信用风险等限制。