SPCX解锁潮施压股价，9000亿抛售风险逼近

2026年10月，近20亿股SPCX股份进入可交易状态，对应约3070亿美元的潜在出售规模。这一解锁定于当前股价水平估算，反映出资本市场对流动性上升的担忧。

大规模解锁释放巨额抛售压力

根据分析师Ali Charts在X平台发布的推文，仅10月份就有大量受限股份解禁，直接导致市场供应量激增。尽管股份总数未变，但持有者获得出售权限，形成实际抛压。

更值得关注的是，2027年6月的下一次解锁可能释放超过9000亿美元的可售股票——接近10月总量的三倍。该数字基于当前股价测算，若届时价格上行，实际金额或更高。

分析师强调，这种结构性供应增长与近期股价下行趋势存在明显关联。自10月6日高点176.42美元以来，SPCX已下跌近24%，现价约为134.50美元，逼近关键支撑位108美元。

估值合理性成焦点：市销率逼近57倍

SpaceX当前市值达1.83万亿美元，年收入为320亿美元，据此计算其市销率约为57倍。这一水平远高于多数成熟科技企业，引发市场对其长期盈利前景的讨论。

为验证估值是否可持续，分析师提出不同假设：若市销率降至30倍，需收入达610亿美元；20倍则需915亿；而10倍市销率意味着必须实现1830亿美元年收入——几乎是当前规模的六倍。

这表明，维持当前估值需极强的增长动能。尽管公司具备广阔发展空间，但投资者为其未来支付了高昂溢价。

图表显示，自10月初峰值后，股价持续承压，技术形态也呈现走弱迹象。分析师指出，若跌破通道中轨，下一个重要支撑位将位于108美元。