美国参议院发布加密法案草案 为数字资产确立明确监管框架

摘要：监管权限与资产分类得以明确

法案通过分别赋予证券交易委员会和商品期货交易委员会对证券与商品的明确监管权，解决了二者长期存在的管辖权冲突。

附属资产类别豁免了网络**的**公开募股要求，同时保持了透明度标准。

交易所必须进行注册、隔离资金并证明储备金，以防止类似交易所倒闭的事件发生，从而保护投资者。

立法允许项目随着时间的推移逐步去**化，随着网络分布化，监管负担也随之减轻。

监管权限与资产分类得以明确

拟议立法旨在解决证券交易委员会与商品期货交易委员会之间长期存在的管辖权争议。在当前体系下，证券交易委员会主张对大多数数字资产作为证券拥有管辖权，而商品期货交易委员会则认为它们应归类为商品。该法案通过根据资产特性为每个机构分配明确职责，解决了这一冲突。

一项值得注意的条款引入了“附属资产”作为一个独特的类别。这些**不同于传统证券，因为它们提供的是网络访问权而非公司所有权。该框架免除了此类资产类似**公开募股的要求，同时维持了透明度标准。这种方法使得创新得以继续，而无需施加不合适的监管负担。

有分析指出，行业当前面临“无人知晓由谁监管何事”以及“两机构持续争执”的局面。项目不知如何合法启动，投资者也不清楚何为安全资产。根据分析，该法案试图通过清晰的分类来解决这些根本问题。

披露要求规定项目必须公开关键信息，包括开发团队、**创建方法、所有权分配、系统机制、相关风险以及治理结构。根据分析，法案要求“不得有模糊的**”。融资超过2500万美元的项目必须提供经审计的财务报表，并证明资金的合法用途。这些条款旨在打击虚假的财库声明和无法核实的财务数据。

保护机制与市场诚信标准

对开发者的保护是另一个关键组成部分。法案允许建设者讨论路线图和功能而无须承担法律责任，前提是相关沟通保持真实。分析解释称，在当前条件下，“一条推文就可能招致诉讼”，但该立法将允许建设者“只要诚实”，即可就开发计划进行沟通。

立法为去**化创建了一条路径。项目可以从**化结构开始，逐步过渡到分布式治理。一旦达到足够的去**化程度，监管待遇将相应调整，以更宽松的监督取代基于证券的要求。这一机制尤其有利于遵循特定模式的网络。

交易所监管获得了**关注。平台必须向监管机构注册，将客户资金与运营资本隔离，实施托管协议，进行市场监控，并防止操纵**易行为。这些标准使加密货币交易更接近于传统股票市场。

该法案将洗售交易、制造虚假交易量、幌骗以及抢先交易等行为定为刑事犯罪。这些禁令旨在保护散户参与者免受欺骗性操作的影响。分析指出，法案通过储备金证明要求“直接针对类似交易所的倒闭模式”，该要求强制交易所通过定期验证和公开透明的方式，证明其实际持有客户资产。

去**化金融协议在金融基础设施规划中获得正式认可。该框架将去**化金融纳入网络安全考量和系统性风险监控之中。这种整合代表了监管对去**化金融在更广泛金融生态中日益增长作用的承认。