筹集5亿美元（约7.21万亿韩元）……Better Mortgage将以稳定币“Sky”取代抵押贷款资金来源

区块链稳定币生态赋能房贷融资 RWA**化向**领域延伸

Better通过基于区块链的稳定币生态“Sky”启动了**5亿美元规模的融资。由于此举将传统住房抵押**市场的资金渠道与去**化金融基础设施相连接，市场评价认为实物资产**化的应用范围正扩展至“**融资”领域。

Better于当地时间25日宣布与加密风险投资公司Framework Ventures建立合作伙伴关系，并在Sky生态中获得了信用额度。据悉，Sky是源于MakerDAO的区块链基金融资系统，在此结构中，Better被指定为生态内的“星”，扮演获取资本分配的“指定接收者”角色。

此次交易的核心在于，通过Sky生态发行的稳定币作为媒介，区块链产生的流动性将实际投入抵押**资金。Better将继续承担**审核与**发放等原有房贷业务，仅在融资层面将稳定币资本作为新的资金来源加以利用。

Framework Ventures联合创始人万斯·斯宾塞表示：“此次资本注入可能帮助Better快速扩大**发放规模，并长期**消费者抵押**利率。”不过也有观点指出，受监管的房贷业务与区块链系统的结合尚处早期阶段，该结构能否稳定运行及其可扩展性仍是关键。

此次合作并非“将抵押**本身作为**发行”或在链上交易。其设计是Sky基于加密资产抵押发行稳定币，并将该生态汇聚的资本引导至Better的房贷发放业务中。由于实体住房抵押**被纳入区块链连接结构，成为支撑流动性的资产类别，可被解读为“**融资层面的RWA**化”。

Better创始人兼**执行官维沙尔·加格表示：“我们将成为**为机构规模的抵押**资产提供负责任支持而部署**化资本的‘合格抵押**发放机构’。”此处“合格抵押**”指符合房利美、房地美等政府赞助企业标准、可流通出售的标准化**。

传统住房金融领域也在加快将数字资产纳入现有制度框架的步伐。宾夕法尼亚州的**机构Newrez近期曾提及，正考虑在抵押**审核过程中将特定加密资产持有量纳入评估。

监管机构的介入也逐步具体化。去年联邦住房金融局指示房利美和房地美制定关于如何在**申请中认可数字资产的提案，暗示相关讨论已提升至政策层面。

考虑到市场规模，其影响力不容小觑。政府赞助型合格抵押**市场规模仅在美国就估计超过12万亿美元。此外，根据Experian的数据，2026年美国大部分县的独户住宅合格**限额将升至83.275万美元，较2025年增加2.625万美元。

若此次Better与Framework Ventures的稳定币抵押**融资模型成功落地，抵押**市场除传统资本市场外，还可将区块链流动性作为新选项。不过有分析指出，由于需通过合规性、风险管理及资本可持续性等多重验证，RWA**化能在制度性住房金融中拓展至何种程度，将取决于未来成效。

从抵押**上链到融资革新：RWA**化的新阶段

Better通过稳定币生态“Sky”获取房贷发放资金的结构，并非简单的“将房贷**化”，而是区块链流动性转化为现实**资金的RWA金融进阶形态。

然而，随着受监管行业与DeFi基础设施的结合日益深入，投资者需要的已非单纯预期，而是对结构本质的理解与风险管理能力。

在制度性住房金融与稳定币资本相连接的时代，**留存下来的并非“直觉”，而是“实力”。若希望以清晰的语言理解这一复杂结构，并建立自身的资产评判标准，现在正是开启学习的时刻。