币安官网下载｜1011事件后市场恢复期，RWA逆势上涨成资金避风港

加密货币市场在低迷中挣扎，市值回落至2.4万亿美元。这一熊市情绪可追溯至2025年10月11日的“1011事件”。事件后，DAT月度净流入骤降75%，ETF资金从持续流入转为净流出近50亿美元，加密货币市值随之持续下跌。

尽管如此，当前市场正处于“1011事件”后的试探性恢复期。数据显示，DAT购买力逐步回升，ETF净流出减少，稳定币市值维持在3000亿美元水平，显示出资金尚未离场，而是在观望。

宏观压力持续，链上资金寻求安全收益率

未来，宏观压力和高利率环境将持续。零息稳定币面临链下4% 无风险利率（如美债/MMF）的机会成本压力，同时市场对DeFi收益率的风险愈发敏感。因此，链上资金正寻求“真正安全的收益率”，国债和货币基金类RWA成为解决方案。

RWA赛道逆势增长：分化明显，结构转移加速

不同于加密货币市值的快速缩水，RWA市场逆势上涨，市值从2025年10月的190亿美元增至如今的240亿美元以上。不同类别RWA走势分化：黄金类和股票类RWA市值高速增长，国债类RWA持续攀升，而机构基金类和私募RWA市值下降。

国债RWA市值持续增长，成为“稳定币”的蓄水池与安全生息方案。资金因追求安全收益率而逆势流入国债RWA板块。此外，市场份额正经历结构性转移：从贝莱德BUIDL等传统基金模式转向Ondo USDY、Circle USYC等具备T 0流动性和DeFi抵押功能的“生息货币模式”。

黄金RWA以半年市值翻倍的速度**，并迎来2026年初的大规模“铸造潮”。避险需求推动链上资金涌入黄金RWA，同时Tether等供给方加强推广。

自2026年初以来，机构基金类RWA市值从28亿美元降至23亿美元，规模缩水约17%。宏观不确定性下，底层资产风险正在酝酿，难以吸引强调安全和高流动性的熊市资金。类似情况也出现在私募信贷/私募股权类RWA市场。

股票RWA市值逆势翻倍，BNB Chain和Ondo平台表现亮眼。其核心驱动力在于“资产货币化”，让股票不仅是投资品，更是可抵押借贷的“功能性资产”。当前赢家是能够将华尔街资产与DeFi乐高**融合的协议（如Ondo/Xstock），以及提供高额补贴与**交易体验的公链生态（如BNB Chain/Solana）。

未来赢家：安全收益 高流动性 避险对冲

总结RWA赛道：无论整体上涨还是各类别分化，底层逻辑一致，即RWA资产是否能满足市场需求：（1）从“零息”及“DeFi高风险APY”转向“安全利息”；（2）从“代码信仰”转向更严肃的风险评估和避险需求；（3）从“静态资产”转向“功能性货币”和资金效率。

在宏观不确定性**前，资金需求回归“生存”与“效率”。未来的赢家需提供：（1）安全收益；（2）高流动性与可组合性；（3）避险与宏观对冲。例如：黄金RWA、短期国债与货币市场基金RWA、高流动性蓝筹美股RWA等。

（图片来源：CoinFound）

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