分析师称币安比特币关键指数降至0.35预示市场转向

比特币（BTC）在撰写本文时交易价格接近69,000美元，多个链上指标已显示出通常预示重大趋势变化的信号，包括衍生品动能减弱和短期持有者资本减少。

衍生品指数与短期持有者资本引关注

分析师在3月9日的更新中指出，比特币衍生品市场指数已降至约0.35。该读数接近2024年7月和8月的水平，且低于2025年4月记录的0.43。历史上，此类读数常出现在市场主要底部区域，随后价格往往显著上涨。

同一报告中，分析师展示了跟踪短期持有者持有比特币市值的图表。数据显示该数值已从2025年4月7日记录的约4,370亿美元降至约3,900亿美元。该指标的大幅下跌通常是短期持有者大规模投降事件的前兆。例如在2025年4月8日（即前值4,370亿美元记录次日），沉重的抛压曾将比特币推至78,000美元附近，而后其价格攀升至108,000美元以上。

市场动能诊断

另有分析师将当前状况诊断为“无牵引引擎”状态，指出网络价值与交易价值比率已跃升77%至41.34。该比率通过对比比特币市值与链上交易量来衡量估值水平，当前上升趋势表明价格变动缺乏相应的网络活动支撑。

短期持有者市场价值与实现价值比率处于0.76，证实零售投资者正在实现亏损；同时交易平台溢价转为负值，显示存在机构抛压。分析师强调：“‘无牵引引擎’诊断是严重警告，切勿被缺乏成交量的暂时稳定或反弹所迷惑。”

链上信号分歧

上述指标汇集出现时，比特币正于狭窄区间内交易。受地缘局势影响，资产价格出现波动，上周曾短暂触及74,000美元，但3月8日一度跌破66,000美元，随后反弹至当前68,000美元上方。

值得注意的是，美国现货比特币ETF上周录得约5.68亿美元资金流入，这是持续数月资金流出后连续第二周出现正向资金流动。但每日数据显示资金流动仍不稳定：上周早段强劲流入后，周五出现近3.5亿美元流出。这种模式表明，尽管有新资金入场，部分投资者仍持谨慎态度。